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强制摘牌竟成新三板企业退市捷径www.ag88.com

来源:http://www.bdjp06.com 责任编辑:www.ag88.com 2018-08-18 23:39

  2017年4月28日,股转系统发布公告称,目前有10554家新三板企业已完成披露工作,另有559家挂牌企业未能按期披露年度报告。根据相关规定,全国股转系统决定自2017年5月2日起,暂停未按期披露年报公司的股票转让。如果这些企业在6月30日前仍未披露2016年年报,则将被股转系统强制摘牌。

  然而,对其中相当一部分企业而言,强制摘牌这一“惩罚性措施”正是他们所追求的,他们已有了坐等摘牌的打算。

  随着ipo提速与新三板监管趋严,新三板的摘牌公司数量与日俱增。截至6月1日,今年完成摘牌的企业就有116家,这是2016年56家规模的两倍多。尤其是进入3月份以后,每月摘牌的公司数量都多达二三十家。

  这仅仅是主动申请摘牌的公司。6月30日后,还会有一大批公司通过强制摘牌的方式离开新三板。

  而在2016年,新三板市场还是一副完全不同的景象。2016年上半年,几乎每天都有大量公司挂牌新三板,摘牌公司则屈指可数——半年内只有9家。到了下半年,新三板摘牌公司骤然增多,达到了47家,2016年全年共计有56家挂牌企业离开了新三板。

  退市企业的理由五花八门,其中“出镜率”最高的理由是:公司经营发展战略调整的需要。这一表述笼统而含糊,企业到底是因为什么而选择摘牌呢?

  对相当一部分新三板公司而言,k8凯发下载电视盒子品牌推广经典案例 电视,在新三板挂牌不是一笔划算的买卖:挂牌新三板后既没有二级市场的成交,又无法从市场中融到钱,每年还要支付一定数额的维持挂牌费用,选择摘牌退市是自然而然的事情。

  首先是好处不多。比如前期成功ipo的江苏中旗和拓斯达(300607),江苏中旗在新三板时没有交易过,当时估值3个亿,登陆a股后市值涨了13倍,冲至40多亿。

  “新三板现阶段流动性不足,对企业的困扰是多方面的。”一家西部地区的摘牌公司董秘对《金证券》记者表示,在现有的市场环境下,新三板企业股票定价不充分不合理,不但会影响到企业的品牌效应,更重要的是会影响到企业融资。比如在找银行贷款,或者做股权质押时,新三板公司与上市公司的待遇完全不一样。

  其次,维持挂牌的各项成本压力较大。据北京中会仁会计师事务所主任丁会仁对《金证券》记者介绍,除挂牌前的一次性费用外,新三板挂牌企业在挂牌后还要按年度向主办券商、律师事务所、会计师事务所、股转系统、中国结算等机构支付相应的服务费用,企业规模大小不同,费用也不等,平均在三五十万左右。“另外,还有一些不可预见的成本,包括社保、财务合规等,增加了一些隐性成本。在监管趋严的背景下,如果违规,付出的成本更大。”

  丁会仁坦言,他曾在北京调研过数家新三板公司,有的企业在挂牌后净利润反而减少了,主要原因就在于运营成本、管理成本、合规成本加大了;而且还得不到融资,杠杆放大的可能性也没有,凯发娱乐网拒绝传统制造业济南东站片区五大产业吸纳40万人口,目前也打算选择摘牌。

  即便是对那些能够融到钱的新三板公司而言,在新三板进行融资也并不方便。一家拟摘牌的互联网公司实际控制人对《金证券》记者表示,挂牌新三板的确给公司规范化等方面带来了好处,但目前对融资等方面效率的负面影响更大些,这是公司决定摘牌的主要原因。

  “现在用钱要开董事会、股东会,登记备案等等。”上述实控人认为,繁琐融资流程会降低公司的融资效率,对“烧钱”的互联网公司来说,资金不能及时到账非常“致命”。

  南山投资执行董事周运南介绍,新三板整个融资流程耗时长短不一。如果企业股东数超过200人,需要报证监会非公部审批;如果企业股东数低于200人,且融资对象明确,流程差不多3个月左右。

  据了解,新三板定增实际耗时较长,流程上走下来约需要半年时间,具体环节包括:公司内部讨论确定融资计划或需求,召开董事会、股东会,路演询价、认购缴款、验资、申请备案(不涉及200人标准)、股份登记、公开转让、变更各类证照。其中,增发备案申请普遍较慢,没有两个月根本批不下来。

  一部分公司摘牌理由是方便ipo上市。从规则上说,ipo与新三板挂牌不矛盾,公司大可以一边挂牌一边ipo。但是,由于新三板的信息披露要求和a股基本一样,一定程度上会限制ipo申报的灵活性。很多券商都建议挂牌公司在有了ipo的想法之后立即终止挂牌,这样可以避免进一步的信息披露,也方便在未来ipo路上进行一些他们认为合理的处理,包括财务调整。

  周运南对《金证券》记者表示,部分新三板公司在财务上确实存在不太规范的地方,对拟ipo企业来说,终止挂牌之后可以对前期一些财务数据进行调整,而不用面对来自股转公司或者社会公众的各种质疑,券商自然乐意建议企业尽早摘牌。

  据不完全统计,目前新三板至少有50家公司在进入ipo辅导之后对前期会计差错、财务数据进行追溯调整。

  对于延期披露年报的原因,大多公司在公告中表示,是因为审计工作较为复杂。www.ag88.com,但对那些早怀退意的公司来说,不发年报就强制退市的规定,恐怕正合其心意。

  按照股转系统的规定,目前新三板公司申请摘牌需要走一套完整的流程,也不是想摘就能摘。如果在二级市场有过交易,走摘牌流程不仅时间长而且过程很复杂,还涉及投资者保护方案。

  《金证券》记者注意到,权天股份曾在今年1月4日披露拟终止挂牌,但该摘牌议案被时隔两周之后的股东大会否决了;双翼科技4月19日宣布计划申请摘牌,但这个决定有两名股东董事明确反对。

  统计显示,在目前已经摘牌的公司中,自申请摘牌到发布正式摘牌公告,大部分公司的间隔期在1个月至3个月之间。对本来就准备摘牌的企业来说,6月30日之前不披露年报就强制摘牌的规定,恰好是一条捷径。

  新三板午评(08月17日):新三板做市指数下跌0.06% 收于926.52点 易三板