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www.ag88.com新鼎资本张驰:新三板企业也遭国资买买买轻言国进民

来源:http://www.bdjp06.com 责任编辑:www.ag88.com 2018-09-26 18:01

  张驰,北京大学光华管理学院EMBA(在读),对外经济贸易大学金融学学士,中国注册会计师(CPA),国际注册内部审计师(CIA)。

  著有《四大那些事》、《啃碎新三板-新三板前世今生之深度啃析》、《啃碎新三板-新三板政策法规之透彻啃读》、《啃碎新三板-得新三板者得未来》等书。

  新鼎资本专注于新三板医药、消费品、高端制造业等领域私募股权投资,专注于优质企业投资。目前累计投资规模超过20亿元。

  2018年以来,A股持续低迷,汇率大幅走低,许多民营企业也不好过,每天因资金枯竭挣扎在生死边缘。

  在这种环境下,近期各地出现的多起国资平台并购上市公司、挂牌公司股权的案例,就有些亮眼了。

  据不完全统计,包括国资委、地方政府、中央事业单位等在内的“国资系”主体正在参与或已完成近30家A股上市公司的控制权交易,尚有不少民营上市公司在与国资谈判股权转让或流动性救援方案,相关公告有待发布。

  新三板市场方面,北京市国资委收购新三板公司中纸在线.OC)股份,成为其实际控制人;中车以1.65亿收购新三板公司瑞伯德(839408.OC)控股权,收购完成后,国务院国资委将成为瑞伯德的实际控制人;云南国资出手,昆明市国资委成为新三板公司景然环境(838369.OC)实际控制人。

  可以看到,股权质押“利剑”高悬 上市公司www.ag88.com。国资扫货民营企业的案例是越来越多的。那么这些国资平台股权受让的目的何在呢?国资并购民营企业的逻辑又是怎么样的?本期节目第一路演邀请到了新鼎资本董事长张驰,邀请他为我们解读。

  啃哥张驰认为,近期国资收购民营企业案例增多,与当前市场大环境不好有关。国内经济去杠杆,国外中美贸易战正酣,A股持续大跌,新三板市场萎靡,缺乏流动性。

  在这种大环境下,中小型民营企业融资非常艰难,甚至有些优质企业都无法活下去。而经济下滑过程中,国资背景的企业比一般的中小型民营企业较容易获得融资,国有企业因此受到的影响会小一些。

  而经济环境差,中小型民营企业举步艰难,一些优质的民营企业的估值也相应的下调,此时国资看准机会收购这些企业。同时,这些民营企业还想生存、还想继续成长的话,就需要选择被并购或者卖出,把控股权卖给国资。

  从当前市场情况来看,目前只有国资有钱,而民营企业没钱了。所以出现了国资频繁收购民营企业的这个现象。

  张驰认为现在这情况倒不是又一次的“国进民退”。现阶段民营企业缺钱,眼看就要倒闭了,餐饮品牌颜色这样设计!杭州许可餐,他愿意低价卖出股权“断臂求生”。但是现在情况是只有国有企业有钱,那国有企业趁机去收购一些资质不错的、缺钱的、快要倒闭的民营企业也是情理之中的事。

  查看历史可知,过去好几次经济下行,都是一次国资企业收购民营企业的过程。只要经济好转,民企有钱了,那就会出现民营企业入股国有企业的情况。它永远是这样的一个周期,就是一个市场行为。

  从区域上来说,现在这个并购还是区域性的交易会多一点,但也存在跨区域的情况出现。一般来说,当地国资购买当地民企的过程,也是国有企业来救民营企业的一个过程,否则民营企业就倒掉了。

  从技术上来说,国有企业或者国有资金热衷于进入那些有核心技术、核心壁垒的行业。比如制药行业、高精尖的制造业等。国家队最喜欢那些有核心壁垒、核心技术的民营企业。这些代表着未来的、新经济的企业,有着一定的市场占有率,在细分行业内排名前列,基本上能卖的出去。在我们看不到的背后,还有大量民企因为卖不出去,缺乏资金,最后支撑不下去倒闭了。

  张驰认为,国家队去收购一个民营企业,这当中肯定是有利有弊。一方面能给民营企业带来更多的资金、更多的资源,另一方面也很有可能会降低民营企业的效率以及灵活度等等。但事实上,这种事情永远都是相辅相成的。市场低迷的时候,只有国家队有钱,与其倒闭,不如卖给国家队先活着,等企业发展起来,公司管理层可以再掏钱把国资拥有的股份的一部分买回来,再把企业民营化。

  第一路演的路演君认为,在当今宏观大环境影响下,国资平台并购民营企业股权是大势所趋。国资的进入,既可以有效化解股权质押风险难题,帮助企业补充资金,扩大再生产进行产业资源整合,又可以实现国有资本合理流动和保值增值,推动国有资本、地方国企做优做大做强。